中國(guó)的高房?jī)r(jià)已經(jīng)成為多年來(lái)世界性關(guān)注的議題。隨著國(guó)內(nèi)樓市的發(fā)展，地產(chǎn)界的佼佼者恒大地產(chǎn)由于擴(kuò)張過(guò)快、債務(wù)規(guī)模過(guò)大，現(xiàn)在頻頻發(fā)生債務(wù)違約而無(wú)法自救，企業(yè)破產(chǎn)已成定局。那么曾經(jīng)經(jīng)歷過(guò)地產(chǎn)泡沫的日本人，又是怎么看待“恒大破產(chǎn)”這種事件呢？

雷曼金融危機(jī)時(shí)，日本剛剛經(jīng)歷了樓市泡沫崩塌，隨即又遭到了重挫，以至于日本深陷“失去的三十年”的陰霾無(wú)法恢復(fù)。近來(lái)恒大破產(chǎn)危機(jī)也引起日本媒體的關(guān)注，不過(guò)和雷曼危機(jī)相比，日本金融機(jī)構(gòu)分析恒大危機(jī)對(duì)世界的經(jīng)濟(jì)體系影響有限。但需要注意的是從恒大33兆日元的資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)仍然很高，這個(gè)規(guī)模約相當(dāng)于日本三大房地產(chǎn)公司(三井房地產(chǎn)、三菱地所、住友房地產(chǎn))總和的1.5倍。就連曾經(jīng)世界最大的美國(guó)房地產(chǎn)公司General Growth Properties破產(chǎn)時(shí)（2009年），資產(chǎn)規(guī)模也不過(guò)3兆日元而已，與恒大相比簡(jiǎn)直是小巫見(jiàn)大巫。

理論上講，房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)生大規(guī)模破產(chǎn)事件幾率極低。因?yàn)榉康禺a(chǎn)公司的發(fā)展，需要籌措充足的資金，而資金大多來(lái)源于銀行貸款等融資方式。但房地產(chǎn)行業(yè)本身沒(méi)有太多的創(chuàng)新，如果是通過(guò)貸款快速發(fā)展起來(lái)的話，貸款規(guī)模越大企業(yè)信用等級(jí)越弱，銀行放貸的審核力度就會(huì)更嚴(yán)苛，企業(yè)越難獲得資金。而恒大在這樣的背景下，房地產(chǎn)公司在信用力較弱的情況下還能發(fā)展到巨額規(guī)模，是極為罕見(jiàn)的。

恒大不但能從銀行獲得貸款，還能通過(guò)高利率舉債，甚至還能賣理財(cái)產(chǎn)品來(lái)融資。除了這些“明面”上的賬務(wù)外，還有不少非公開(kāi)的賬外債務(wù)的操作，不知道賬外的債務(wù)規(guī)模又有多少。一旦發(fā)生債務(wù)危機(jī)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響不可小覷。

從購(gòu)房人個(gè)人的角度來(lái)看，中日都可以銷售“期房”。但中國(guó)與日本不同的是，中國(guó)的購(gòu)房者在沒(méi)有任何擔(dān)保機(jī)構(gòu)參與的情況下，就愿意將全部房款支付給開(kāi)發(fā)商。無(wú)疑這樣的個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)是極大的，一旦所購(gòu)期房的開(kāi)發(fā)商破產(chǎn)，購(gòu)房者個(gè)人就只剩下了高額的銀行貸款和無(wú)法交付的“鬼城”（爛尾工程）。據(jù)說(shuō)中國(guó)有幾十萬(wàn)家開(kāi)發(fā)商，即使一天破產(chǎn)一家應(yīng)該影響也不大吧？但如果像恒大這樣規(guī)模的大開(kāi)發(fā)商破產(chǎn)的話，對(duì)眾多購(gòu)房者的影響應(yīng)該也不小。
 

房?jī)r(jià)下跌也會(huì)影響本國(guó)的GDP指數(shù)。個(gè)人消費(fèi)的比例約為GDP整體的4成左右，如果房地產(chǎn)價(jià)格下跌，這也會(huì)受到反向資產(chǎn)效應(yīng)的影響。據(jù)說(shuō)中國(guó)家庭平均房屋持有率超過(guò)90%，比東京都高很多，而且40%的城鎮(zhèn)家庭擁有2套以上住房。如此一來(lái)，中國(guó)城市地區(qū)受到反向資產(chǎn)效應(yīng)的影響更大。

由此可見(jiàn)恒大事件將對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)生巨大的影響，不論從政府層面還是從投資機(jī)構(gòu)或個(gè)人，都應(yīng)早做準(zhǔn)備，謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。